2 上半年搞了新鲜战略，库存只能三个月内，但是现在也基本停了，厂家继续重新压货，渠道库存压力大，市场竞争激烈

　　现在等中报出来，如果毛利率继续下滑，则说明在竞争的情况下，竞争力没那么强，当出生率下滑，然后又导致毛利率又下滑，那就非常惨烈了

　　现在看，飞鹤护城河没那么深宽，当然，奶粉行业终局是就那么几个大牌子占据 80%市场，然后市场就稳固下来

　　但现在需求在锐减的过程中天博tb综合体育，大家都要寻求保住市占率，听说飞鹤还要向一些大客户搞定制产品，这就是变相降价

　　当然财报是不会公布这些的，所以盯住毛利率，我在 3 月发现毛利率下滑就卖了，我认为逻辑就变了，没有往自己想的方向进展，就清仓了

　　感觉你的阅读理解能力还有很大提高空间。冷友斌的意思是，因为饮食差异，老外本身的含铁量高，所以奶粉里加的含铁量就少。要喷冷友斌，应该围绕国行版进口奶粉符合国标的论点，而不是东拉西扯。另外，关于广告词，他要表达的意思是飞鹤更接近中国母乳，因为广告规定的限制，才说适合中国宝宝。要喷，也应该围绕中国地域差异本身就大，中国母乳就是伪概念，而不是东拉西扯。

　　已经过峰的行业天博tb综合体育，逻辑上就只有行业集中度提升和大盘货币方面带来的β。但行业集中度提升需要绝对龙头才受益

　　如果在行业下行周期里，还能做到集中度提升的，那就充分说明了企业是有一定护城河的。反过来说，上行周期里，往往是鸡犬，很难辨别市场里最优秀的玩家。

　　是的，不管是奶粉，还是猪肉，甚至房地产，，，当年都有集中度提升的这个美好预期，实际结果来看，在一个趋势下滑的行业里要做到 逆势增长真的太难了。。。。就如我曾经以为想赚α的钱，其实最后发现赚的钱都来自β。。。。

　　当初是看了吴伯庸老师的文章，买了飞鹤的。后来在6块多的时候认赔卖出了。每个人买入和卖出的理由都是不一样的，自己回过头来看：1，行业大环境变差，新生儿处于下行周期，起码很难再涨了2，飞鹤市占率提升天博tb综合体育问了下我姐现在奶粉情况，看起来没有投资者们预期的那么容易3，飞鹤的护城河并不高，更多的是靠营销投入构建起来的，不具有很强的可持续性

　　要看销售费用占比，可口可乐，肯德基这些天博tb综合体育，消费费用比率只是5%～6%，而农夫山泉23%，飞鹤高达30%，我都不认为很牢固。

　　这是消费品的属性决定的。可口可乐、肯德基、麦当劳、雪碧、伊利、康师傅、农夫山泉等等这些超级品牌的广告不是随处可见的吗？对于这些公司来说，一定数量的广告费是必不可少的。 当然产品才是根本，产品好广告才能有持久的作用。