天博GDT 第311次盘前分析：全脂奶粉投放前移车达奶酪产季减量五金环比上期，除无水奶油有所减少外，产品都有所增加，黄油和脱脂增幅都较大，但仍然属于季节性惯例； 同比 去年，仅脱脂奶粉小幅度增加，品种均大幅度减少，尤其是前期连续暴跌的车达奶酪 ； 较 6月21日的 拍卖预告比较， 由于连续下跌后回报总体低于产品，车达奶酪投放减量。

　　未来 2个月投放预测比较，总体没有变化，可以看出9月起开始大幅度增加奶粉的拍卖数量，而乳制基本保持平稳。

　　技术走势上，奶粉和乳脂品种间内部分化，总体上脱脂奶粉仍然处于高位，并有二次上攻迹象，而暴跌的无水存在反弹空间天博。

　　1. 中美贸易争端影响：美国内部对是否取消加息分歧严重，鉴于中期选举临近，为了平息内部矛盾，美国党政府预计短期会回避取消加征关税争议；

　　2. 疫情影响：上海解禁后，本地开放餐饮堂食后，社会消费有所回复，但附近苏南及安徽的疫情反弹，又继续波及本地市场，疫情政策未变前，消费仍然压力较大；

　　3. 国际大宗品通胀问题：从能源到金属、农产品等各种大宗农产品轮番下跌，对生产成本的压力减轻；但考虑到本轮是对未来预期看淡导致的下跌，而基本面的供应压力犹存，预计后期仍有反复；

　　5. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止22年4月年度上涨1.7%；澳大利亚截至22年4月大跌6%；新西兰截至5月同比大跌5.6%；欧盟27国截止4月年度产量微跌0.6%；美国截止5月产量跌0.9%；乌拉圭截止5月下跌1.5%；从整体出口国生产情况来看，全球供应减产幅度缩减1.1%，供应压力再度加大；

　　6. 主要需求国巴西1-3月下跌10.5%，日本截止3月（增2.9%）、墨西哥截止4月（+2.0%）、英国下降2.1%，俄罗斯截至3月(+2.1%)，土耳其下降3.0%;主要需求国下降2.0%；

　　7. 国内乳企现货投放情况:全脂奶粉主力品牌投放市场价格在拍前有所下跌，跌破近2周平均水位；

　　9. 生鲜乳价格：截至6月22日，内蒙古、河北等10个生鲜乳主产区平均价格4.13元/公斤，环比下跌0.2%，同比下跌3.5%。

　　无盐黄油：投放总量有所减少，目前现货成交日趋活跃天博，但整体外围价格回调会削弱国际购买需求，预计小幅度波动；

　　全脂奶粉：整体供应增多，国内由于奶产量旺盛仍然需求平淡，鉴于整体较品种优势天博，也难以大跌，看小幅度涨跌。