五金（300892.SZ）发布2023年三季报，前三季度营收约8.63亿元，同比减少26.54%；归母净亏损约7031万元，同比减少532.33%。值得注意的是，进入2023年后，

　　乳业分析师认为，品渥食品今年以来业绩持续下滑，主要是因为进口产品的价格优势不明显、受汇率影响产品销售的损益进一步增大、物流各方面成本高企，造成了亏损进一步扩大。

　　2023年第三季度，品渥食品营收同比下滑33.77%至2.88亿元，归母净利润同比下滑1735.28%至净亏损1185.38万元，扣非净利润同比下滑1001.23%至净亏损1323.53万元。前三季度，品渥食品营收同比下滑26.54%，归母净利润同比下滑532.33%。

　　今年上半年，品渥食品营收同比下滑超两成，归母净利润由盈转亏，同比下滑476.22%至净亏损5845.78万

　　当时，品渥食品表示，2023年，国际奶制品价格同比大幅上涨、国内奶源供应充足以及消费需求下降影响，奶制品进口量大幅减少。

　　半年报可以看出，品渥食品营收占比近8成的主品牌德亚出现了增长问题。2023年上半年，其乳品系列营收同比下滑21.37%至4.58亿元。自2022年，品渥食品开始实施“聚焦德亚大单品”产品战略。

　　分析师宋亮认为，品渥食品今年以来持续下滑，一是今年国内的乳制品普遍都在做促销，进口产品的价格优势不明显；二是美元在持续升值，造成外币升值，人民币贬值后对品渥食品产品销售的损益会进一步增大；三是物流各方面成本高企，造成了亏损面进一步扩大。

　　2012年，德亚牛奶创立。当时，三聚氰胺事件的阴影并未从国内消费者心中消除，2011年，央视《每周质量报告》在北京调查发现，国外牛奶受到更多信任。

　　彼时国外原奶价格低、产业链成熟。据新华社，2012年，我国从新西兰进口一吨原料奶粉，价格为2.4万元左右，而从本土收购奶源，一吨的成本则需要3万多元。同时，国内电商蓬勃发展，海外牛奶进入国内渠道更多更便捷。

　　值得注意的是，2016年央视《聚焦三农》栏目曾曝光，该中国公司注册的牛奶打了营销宣传的擦边球，误导消费者认为是德国品牌，但这并没有影响德亚的销量及其所在母公司品渥食品的增长。

　　据品渥食品招股书，2017年，德亚牛奶在双十一期间液态奶销量仅次于蒙牛和伊利，位列第三。同时德亚也成为进口液态奶销量第一的进口牛奶品牌。品渥食品2017年营收同比增长10.64%至12.16亿元，其中德亚乳品销售收入为6.08亿元。

　　“当年品渥食品成功的主要原因就是利用国内外奶源的价格差距，然后让有优势的进口奶进入中国市场。而中国消费者在当时受三聚氰胺事件影响，对于进口奶更加偏好，特别是一二线市场的，所以就极大促进了进口奶的市场增长。”宋亮表示。

　　上市当年，品渥食品营收同比增长8.91%至15.03亿元，归母净利润同比增长37.31%至1.36亿元。虽营利双增天博，但品渥食品的营收增速不及2019年，衡量企业中长期盈利能力的归属净利润滚动环比出现下降。

　　据2021年财报天博，品渥食品表示天博，境外疫情形势依然复杂严峻，出现了国外采购成本上升，海运费用上升，运力不稳定等诸多困难。

　　2022年品渥食品毛利率降至22.29%，归母净利润同比下降88.26%。红星资本局注意到，2022年四季度品渥食品已经开始出现亏损。

　　品渥食品表示，2022年，公司遇到了较大的增长压力，境外上游原材料供应链短缺等因素，提高了供应商生产成本，继而导致公司采购成本上升，压缩了公司的利润空间，尤其受国内收经济下行影响，终端需求下降，部分区域特殊原因增加了物流配送难度及运输成本，销售工作开展也受到较大影响。

　　2022年，国内原奶价格不断下跌、液奶消费出现8年首降，让进口奶的价格优势不再。国际知名品牌雅培身陷细菌污染问题，而国内乳企连续多年在国际市场排名靠前并在全球布局牧业，逐渐赢得消费者信任，也打破了“进口奶更高端、更安全”的印象。进口奶叙事不再吸引人，国内进口奶销量第一的德亚首当其冲。

　　不止如此，德亚产品结构较为单一，上新节奏较慢，直到2019年才上市奶粉，2022年才开始拓展奶酪业务。

　　这与品渥食品的战略有关。此前品渥食品一直在横向发展多品牌，而非纵向发展单一品牌。其希望复制德亚的成功，拓展进口啤酒、粮油、谷物等业务，但反倒拖累了发展脚步。

　　2020年其乳品营收同比增长13.18%，但综合食品、粮油及谷物业务营收均在下降，拉低整体营收增速至8.93%。2021年其乳品营收同比增长17.11%，但谷物、综合食品业务同比双位数下滑，将整体营收增速拉低至9.87%。

　　2020年年底，品渥食品接受机构调研时表示，公司未来会聚焦大单品，通过大单品带动体量。“虽然我们有四个品牌，我们会基于现有的资源，当前尽量聚焦在乳品这个品类，这块我们有比较大的竞争优势，也有比较大的空间。不同品类处于不同的发展阶段，需要按照不同的速度和节奏进行投入。”

　　但竞争激烈的乳业并没有等待品渥食品对德亚的重新聚焦。以奶酪业务为例，德亚的奶酪工厂项目预计2023年下半年投产运营。但奶酪赛道在前两年就已完成新品牌迸发、大乳企收购的进程，留给德亚的发展空间并不多。

　　宋亮认为，品渥食品应该继续深扎市场，做好产品的进口，等待新周期到来。当美元开始贬值后，进口奶的优势会重新起来。另外，品渥最大的特点就是性价比，未来应继续走性价比路线，同时尝试做一些高附加值的其他品品类和产品。天博tb综合体育三季度净利润下滑1735% 品渥食品进口奶故事讲不通了？